基金看长做短换赛道？ QFII和社保基金押注新机会( 二 ) _经验知识

业内人士认为，热门赛道筹码松动的扰动因素，来自于上市公司的半年报业绩。因为在估值高企的背景下，基金重仓的热门赛道股披露的半年报业绩，某种程度上已成为一种利好兑现。
大幅扫货消费股
QFII和社保基金在行动
在A股布局上，多次领先公募的QFII，也将能体现出公募基金的下一步切换。
需要指出的是，虽然QFII为外资，但实际操盘的基金经理通常出身于国内公募，且相当一部分QFII基金经理担任过公募基金的股票投资总监等资深职位。因此这些市场敏锐度极高的QFII的选股操作，也将前瞻性地体现出主流资金的抉择。
在冷门股瑞丰新材股价翻倍的过程中，只有QFII和公募明星基金经理朱少醒赶上这种机会。这只冷门股的前十大股冬中，总计只有五家机构投资者，除了朱少醒的富国天惠基金，其余四家机构均为QFII，瑞丰新材的机构持仓特点不仅极大体现了QFII基金经理堪比公募顶流的选股特点，也显示出QFII的眼光。
证券时报采访人员注意到，在今年第二季度期间，QFII基金经理新瞄准的重仓股包括瑞丰新材、惠泉啤酒、会稽山、兰州黄河、佳沃食品、全聚德、皇氏集团、品渥食品、元祖股份、安记食品、明牌珠宝、皮阿诺、洽洽食品、豪悦护理、光环新网、青岛食品、西域旅游等，上述这些几乎全部为冷门股。其中，除了瑞丰新材、光环新网、西域旅游，其他股票清一色为消费品公司，且大多数股票股价均有深跌的特点。
社保基金组合的持仓，也同样开始前瞻性布局消费等冷门板块。
与QFII基金经理成长背景类似的是，社保基金经理同样来自公募基金内部较为优秀的一批选手。因此，社保基金的投资轨迹也相当程度上反映未来一段时间主流公募资金的流向。
可靠股份披露的中报显示，尽管上半年净利润已只剩不足60万元，净利润下滑高达99%，但该股却吸引了社保基金111组合入驻。采访人员注意到，社保111组合是社保理事会委托国泰基金公司管理的一只组合，可靠股份的主营业务为婴儿纸尿布，股价也是阴跌不止。
社保111组合将可靠股份纳入持仓，再次显示出社保基金经理的投资理念与QFII基金经理高度相似，即在市场主要关注超买的热门赛道时，对超卖的冷门品种以一种逆向投资的态度进行关注。事实上，在社保111组合买入可靠股份的同时，在A股市场极为活跃的一只QFII大举买入了可靠股份同行业的“落难兄弟”豪悦护理。
根据上市公司披露的半年报信息，社保基金还在二季度潜伏了包括李子园、良品铺子、盐津铺子、三只松鼠、元祖股份、双汇发展、新和成、劲嘉股份、倍轻松等一批目前仍属冷门的消费股。
显而易见的是，社保基金经理的投资理念与参加业绩排名的公募基金经理具有极大的差异性，但与QFII基金经理的投资偏好极为相似，也因此使得社保基金在持仓股上具有左侧买入的逆向特点，社保持仓前瞻性、长期性也更为显著。
份额提升弹性大
看好“困境反转”机会
包括消费在内的许多冷门品种，在基金经理看来，当前较为凸显的机会是“困境反转” 。
“传统冷门行业存在着低价收购提升份额集中度的机会，也因此可能导致困境反转的来临，许多传统行业参与者越来越少，小玩家承受不住压力退出，此类投资机会很有吸引力。”诺安基金一位基金经理接受证券时报采访人员专访时表示，包括酒店、旅游、影视、院线、日用消费品等领域，都在出现并购整合。在疫情暴发之前，这些行业可能由于参与者数量太多，竞争格局差、毛利率低、份额集中度低，但疫情拉长后，许多公司被迫退出竞争，使得一些传统行业的上市公司迎来弹性。