仅靠50名员工，尚乘数科凭什么撑起2万亿元市值？( 二 ) _经验知识

股权高度集中
据了解，尚乘集团的业务较初涵盖几大主要板块，包括投资银行、资产管理、保险经纪、新经济投资、虚拟银行、数字科技、不动产发展与管理等。
2019年8月5日，尚乘集团拆分出的投资银行“尚乘国际”登陆纽交所。此前赴港上市的美图、小米、美团、猫眼娱乐、同程艺龙等新经济公司、生物科技公司和中资区域性银行，都是尚乘国际一手操盘。
在一个月之后，尚乘数科在开曼群岛注册成立，较初只是尚乘集团的全资子公司，2019年12月，其完成了重组。2022年2月23日，尚乘国际在纽交所和新加坡证券交易所双重上市，并收购了尚乘数科多数股权。3月2日，完成收购后的尚乘国际更名为尚乘IDEA集团。
中新经纬注意到，尚乘数科的股权结构呈现出持股高度集中的特点。截至6月23日披露的招股说明书，尚乘IDEA集团拥有尚乘数科97.1%股权，以及公司99.9%的投票权。尚乘集团则控股持有尚乘IDEA集团50.6%股份。

文章插图
来源：尚乘数科6月23日披露的招股书
在本次发行完成后，尚乘数科的股权结构也发生变化，尚乘IDEA集团的持股比例降低为88.7%，公众股冬的股权比例为8.6%，其余股冬占比2.7% 。

文章插图
来源：尚乘数科6月23日披露的招股书
据了解，蔡志坚在今年3月退任尚乘IDEA集团CEO，将投行业务交给他人，但仍是尚乘集团董事会成员，负责整个尚乘集团的战略发展。
营收能否撑起市值？
尚乘数科暴涨背后，其业绩表现如何？
招股书披露，2019财年至2021财年（截至当年4月30日），尚乘数科营收分别为1455.4万港元、1.675亿港元、1.958亿港元；同期利润分别为2154.4万港元、1.58亿港元、1.72亿港元。而被它超过的阿里巴巴，2022财年的营收是8530.62亿元人民币。
具体来看，在四大业务板块中，数字金融服务业务和蜘蛛网生态体系解决方案业务贡献了主要收入，尤其是后者。上述报告期内，后者营收分别为588万港元、1.58亿港元、1.84亿港元，在总营收的占比分别为40.4%、94.1%和94% 。
蜘蛛网生态体系解决方案究竟是啥？招股书显示，该业务是通过会员计划，为企业客户提供独家访问AMTD SpiderNet生态系统及其著名的企业成员、杰出的企业高管和合作伙伴的机会。
在风险因素中，尚乘数科提到，其在蜘蛛网生态系统解决方案业务方面的运营历史和经验有限，因此很难评估它们的业务。无法向投资者保证，其服务市场将按照预期发展，或者将能够保持迄今为止的增长率。
而撇开业务来看，千亿美元市值的尚乘数科区区只有几十名员工，而阿里的员工超过了25万人。招股书披露，2019财年至2021财年（截至当年4月30日）和截至2022年2月28日，尚乘数科的员工人数分别为13名、20名、51名和50名员工，并且所有的员工都在香港和新加坡。
按职能划分，截至2022年2月28日，尚乘数科高级管理层、一线员工、辅助支持员工人数分别为4人、35人和11人，占比分别为8%、70%和22% 。
巨丰投顾高级投资顾问赵玲在接受中新经纬采访时表示，从公司的营收和滚动市盈率来看，高估是毋庸置疑的，但市场参与者众多，不一定都是奔着价值去的，做个看客未必不好。
由于股价上涨引来的关注，尚乘数科也在予以回应。其表示，感谢投资者的关注，承销商已获得绿鞋期权，可在较终招股说明书日期后30天内行使，以公开发行价格减去承销折扣和佣金购买较多240万股股票。