品牌|TST塌房，徐峥隐秘商业囧途( 四 ) 秘密|陶虹|公司|张庭|夫妇|传销

但现在，欢喜传媒却已进入了发展的“囧”境。
困于“囧途”
原本，从两家公司的业务上来看，对于真乐道和欢喜传媒两家公司的定位，徐峥应该是想得很清楚的——真乐道定位于电影生产“作坊” ，徐峥作为电影制作人，提供内容生产；而欢喜传媒则主要在各个不同内容制作领域进行投资，包括探索与各知名导演合拍电影等合作方案。
其中，徐峥和宁浩作为电影导演，与欢喜传媒签订了6年的排他性合作协议。两人将每三年导演1-2部电影作品，而欢喜传媒可获得其电影作品的排他性投资权及优先发行权等。
同时，随着近年来电影产业在互联网加持下的飞速发展，欢喜传媒还自主搭建了视频平台“欢喜首映”App ，推出精选电影，采用的是会员制。
为了实现导演和公司的利益绑定，欢喜传媒还推出了“导演合伙人制” 。公司在2016年引入王家卫、陈可辛、张一白、顾长卫4位导演股东，并为他们配发新股产生非现金开支11.20亿港元。 2018年，欢喜传媒引入张艺谋作为导演股东，配发1.5亿新股产生了2.7亿港元非现金开支。
但这也导致了欢喜传媒在前几年的亏损。从2016-2018年，公司分别亏损12.5亿、1亿和4.5亿港元。
欢喜传媒的收入严重依赖电影、电视剧版权授权以及票房分成，因此营收和毛利率也非常不稳定。 2018年，公司营收仅为1.75亿港元，但是毛利率高达51% 。 2019年由于公司参与出品《疯狂的外星人》等电影，营收大幅提升至8.14亿港元，毛利率下降到42% 。 2020年的营收下降到6.33亿港元，毛利率竟然只有-3% 。同时，公司自2015年成立至今，仅有2019年实现了盈利。从2018年-2021年，公司累计净亏损达8亿港元。
欢喜传媒的股价也从徐峥等入主时的4港元，一路下滑至截至4月22日收盘时的1.34港元，市值不足50亿港元。按照徐峥在欢喜传媒目前持股14%计算，其身家仅有7亿港元。
2020年，徐峥“囧”系列电影的第四部《囧妈》上“网”一事，也让他在圈内备受争议。

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（图/电影《囧妈》官方微博）
《囧妈》原定2020年春节档上映，同期上映的还有《唐人街探案3》、《姜子牙》等电影。然而由于当年疫情“黑天鹅”来袭，包括《唐人街探案3》等热门电影纷纷宣布撤档。但当时，《囧妈》来了个“急转弯” ，宣布登陆网络平台，牵手字节跳动，在西瓜视频、今日头条、抖音、欢喜首映等平台独家免费播放。字节跳动为此向欢喜传媒旗下子公司支付了至少6.3亿元。
当时，业界认为，对于字节跳动而言，用徐峥这面电影界的“金字招牌” ，为其旗下视频App强势引流，在网络渠道获客成本越来越高的2020年，这6.3亿元花得还是值得的。
而对于徐峥而言，之所以作出这项决定，业内人士认为，这是因为他自己对《囧妈》的质量也有着一定的顾虑。 “说不定，即便上了电影院，也是第一天会有上座率，第二天立刻排片、票房大跌。 ”一位院线人士向《财经天下》周刊表示， “徐峥还是很聪明的，他选择把影片卖给字节跳动，肯定要比上院线挣钱。 ”就在该消息放出当日，欢喜传媒股价大涨40% 。
然而绕过影院的《囧妈》，却激怒了一众电影人。导演陈思诚更是公开称， “电影有电影的命，作为创作者能做的就是把戏拍好，把宣发做好，而不是干折损同行的事情。 ”一些院线从业者也因此发表联合声明表示， “《囧妈》原是院线电影，全国院线为此投入大笔费用，因疫情原因，其完全可以择期上档。如今互联网首播行为破坏了基本行业规则，给全国影院带来了重大损失！”